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推動銀行保險高質量發展解讀之二

發布時間:2020-01-14 04:22:38 已有: 人閱讀

  銀保監會日前發布的《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》(簡稱《意見》)提出,大力發展企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務,多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。

  消息甫出,外界即關心居民儲蓄如何有效轉化為資本市場長期資金、是否利好A股、這樣做又有什么重要的意義等問題。

  “多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金,核心是培育資本市場包括債券市場的機構投資者,不是讓儲蓄資金直接進入。”對于外界關心的內容,銀保監會辦公廳主任肖遠企在媒體通氣會上作出上述回應,在他看來,我國間接融資比例較高、直接融資占比較低,中央也多次提出要發展多層次資本市場,對此,可以借助機構投資者,讓居民儲蓄進入資本市場。

  國家金融與發展實驗室副主任曾剛接受記者采訪時也強調,居民資金進入資本市場中間有一個“橋梁”——機構投資者,例如銀行、保險、信托等機構都可以是。“當前我們通過資管新規推動的轉型,可以更好實現銀行理財轉型、信托回歸本源、保險資管進一步發展,通過資產端從債務類轉化到權益類資產,讓這些機構變成合格的機構類投資者,進入資本市場,實現融資結構的優化。”

  在上述媒體溝通會上,銀保監會政策研究局一級巡視員葉燕斐解釋稱,過去大部分居民儲蓄是以銀行存款的方式進入金融市場,這就形成了間接融資;未來居民儲蓄可能會加大對理財、信托、保險等其他金融產品的投資力度,這些資金進入金融市場就會形成直接融資,從而平衡間接融資和直接融資的占比。

  優化融資結構直指經濟高質量發展。“從金融供給側結構性改革出發,金融業高質量發展的一個主要方向是優化融資結構,提高直接融資占比,主要也是資本市場的發展。最后達到支持經濟高質量發展的目標。”曾剛表示,原來的銀行或者信托機構,雖然在負債端分流了儲蓄,但在資產端卻依然對接非標類、其他債務類投資,屬于間接融資。不但無助于融資結構的優化,還將間接融資轉化到表外的間接融資,潛藏風險也比較大。他認為,通過銀行理財業務真正朝資管化轉型,通過完善機構投資者,實現居民儲蓄導向資本市場。

  央行數據顯示,2019年11月末,本外幣存款余額197.55萬億元,同比增長8.2%。月末人民幣存款余額192.28萬億元,同比增長8.4%,增速分別比上月末和上年同期高0.2個和0.8個百分點。

  相當大規模的資金如若能夠有合適渠道部分進入直接融資市場,不僅對實體經濟發展大有裨益,也是居民投資的良好渠道。

  光大證券首席銀行業分析師王一峰在接受記者采訪時指出,間接金融體系下,從儲蓄到投資的機制造成我國銀行體系風險集中、投資效率不高、宏觀杠桿率偏高等問題,這也是進一步發展資本市場的主要原因。目前,我國資本市場仍然呈現高度散戶化的特征,羊群效應突出,市場參與主體行為趨同,市場廣度和深度均顯不足。

  在去年12月,銀保監會梁濤在2019中國金融學會學術年會會議上表示要多措并舉增加資本市場長期穩定資金來源,包括大力加強養老金第三支柱建設、拓寬保險資產管理公司投資范圍、允許符合條件的銀行理財資金投資股票等。

  去年年初,肖遠企接受本報記者采訪時也強調,為更好發揮保險公司機構投資者作用,維護上市公司和資本市場穩定健康發展,銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金,增持優質上市公司股票和債券,拓寬專項產品投資范圍,加大專項產品落地力度。

  在王一峰看來,機構投資者豐富,尤其是多元化、不同風險偏好的投資者進入市場,目前看基于養老金的第三支柱可以是較好的選擇。

  肖遠企指出,直接融資發達的美英市場,主要是養老基金、共同基金等來配置資產。個人投資者,格局不同的風險偏好,也可以通過投資理財、債券、股票和養老基金等投入資本市場。

  不過在采訪中專家也提醒,銀保監會引導鼓勵機構投資者發展本質還是在資金一端做工作,資本市場本身的建設同樣重要,如何更好體現價值發現,是否能提供高于債券市場的穩定回報,都是吸引投資人、儲蓄者進入這個市場的核心因素。

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